国际油价3月9日开盘一度狂跌30%，创1991年美国在伊拉克发动战争以来的最大跌幅。

但油价为什么会暴跌? 我们可以从以下几点来谈：

1.俄拒扩大减产，谈判破裂
依据石油输出国组织(OPEC)跟俄罗斯等伙伴国(形成OPEC+)现行每天减产210万桶的协定，到3月底期满，沙特建议将协定延长到2020年底，且4至6月每天再多减产150万桶。

俄罗斯拒绝扩大减产，谈判宣告破裂，俄罗斯认为其财政对低油价抵抗力较中东国家强且低油价有助于歼灭美国的页岩油对手，若藉由大幅减产拉抬油价，最大受益者是美国页岩油业者。

2.沙特“减产保价”变“增产保市”
俄罗斯不愿合作扩大减产，沙特立即的回击行动，就是在OPEC+会议数小时之后大幅降低对亚、欧、美的官定售油价格，降幅达20年来最大，以吸引炼油业者采购沙特原油，保有其市场占有率，以夺回全球最大石油出口国。

沙特计划从4月起将原油产量调高到每日1000万桶以上的水准，而俄罗斯4月起则将自由生产。这些行动让市场担忧沙俄两国将放手增产，大打价格战，引发原油市场供应泛滥，国际油价崩跌回应。

与2020年初每桶近70元美元的油价相比，跌幅已经过半，俄罗斯预算收支平衡的油价水平约为每桶42美元，油价如果跌破30美元，俄罗斯也将会让步重回谈判桌！

3.油价面临结构性与基本面的利空

过去一年以来，国际油价已经明显呈现易跌难涨的基调，2019年9月沙特石油设施遭到攻击，11月美国扩大制裁伊朗石油出口，以及2020年元月伊朗高级将领苏雷曼尼遭美军无人机击毙，刺激油价冲到每桶70元上下，但很快的就回跌到50~55美元附近, 究其原因至少有三。

第一、全球环保意识抬头，尤其针对气候变迁，希望逐步以再生能源、绿色能源取代对石化能源的依赖，对减少石油消费已形成共识且开始逐步落实；

第二、全球景气偏弱，使石油需求随经济增长而自然增加的势头渐缓；

第三、美国页岩油产量激增，使美国从第二大石油进口国转变为自给自足，一但油价上涨便增产。

4.国际油价将由需求面主导

新冠肺炎疫情扩散造成人与商品无法流动，供应链大断裂、工厂停止生产、飞机航班取消、民众不愿出门、消费意愿低弱，已削弱全球的原油需求，中国是全球最大原油进口国，2019年每日原油净需求突破1000万桶，占全球原油消费量将近13.6%，疫情爆发以来，因运输与生活活动的骤减，导致中国对原油需求减少20%，需求不足笼罩着原油市场。

国际能源署(IEA)调降原油需求预估，预估2020年每日原油需求预测，调降约100万桶至每日9990万桶。需求面萎缩，加上供给面可能大增，使得油市面临供需严重失衡。

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