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你对利率的认知有多少?

你对利率的认知有多少?

  • 发布时间:2020-10-29 17:35
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【概要描述】未来中国的老龄化趋势不可避免,老龄化人口增多,随之带来的是其对健康医疗、养老服务等需求的不断提升,根据这一特点,加大保障型产品的开发与销售,提高死差在利润当中的比重,降低利率波动对公司的影响。

你对利率的认知有多少?

【概要描述】未来中国的老龄化趋势不可避免,老龄化人口增多,随之带来的是其对健康医疗、养老服务等需求的不断提升,根据这一特点,加大保障型产品的开发与销售,提高死差在利润当中的比重,降低利率波动对公司的影响。

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利率对寿险公司的重要性

利率对于寿险公司的直接影响可以体现在负债端和资产端两个方面

负债端

寿险产品预定利率一般是参照开发产品时的市场利率决定的,由于寿险产品,特别是保障型产品一般期限较长保单一经售出,预定利率即已确定,即使未来市场利率大幅度下降,寿险公司也须按照预定利率承担其对保户的保险责任。

资产端

保险资金配置的主力以定期存款、债券等固定收益投资为主,但整体期限相对负债来说较短,资产负债存在期限错配;当利率不断下行,短期资产到期而市场上只有较低收益的资产可供购买时,寿险公司的整体投资收益率将会下降。

 

 

低利率环境下发达国家的经验与启示

发展过程

1977年,日本央行开始以流通市场利率为参考决定国债的发行利率,这一措施开启了日本利率自由化的先河。

此后的几年中,银行拆借利率弹性化、大额定期储蓄利率自由化等一系列举措标志着日本的利率市场化进程取得了实质性的进展。

90年代初期,随着定期存款利率的自由化,日本利率市场实现了除活期存款利率以外的完全利率市场化。

 

启示

风险积累

在负债成本的压力下,寿险资金的风险偏好明显上升,加大对权益、不动产、高风险固收的配置。

 

危机来临

随着经济萎靡带来的利率下行和资产泡沫破裂,危机到来,历史积累高预定利率保单过多、投资失败、流动性差的公司出现问题。

 

应对调整

通过降低保证利率摊薄成本、调整产品结构、加强资产大类配置、做好资产负债匹配,可以有效缓解危机下的利差损压力。

 

市场基本环境及应对利率下行的建议

长保障期、长缴费期的产品,本身具有跨周期属性,如果公司长期投资收益不低于定价利率,原则上就可以赚取利差,以应对利率下降可能带来的利差损情况。同时,在当前的偿二代规则下,低定价利率业务较高定价利率业务可以贡献更多的实际资本,助力公司偿付能力。

 

未来中国的老龄化趋势不可避免,老龄化人口增多,随之带来的是其对健康医疗、养老服务等需求的不断提升,根据这一特点,加大保障型产品的开发与销售,提高死差在利润当中的比重,降低利率波动对公司的影响。

 

另外,为了规避利率风险,积极推动产品创新,可以借鉴美国市场的成功经验,开发诸如变额年金、投连型两全保险等利率敏感型产品,将风险与客户共担。

 

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