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疫情过后,美联储印钞带来的后遗症

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企业无法汰弱留强

 

美联储直接面对资金需求者,扮演商业银行的角色。

当QE利率往下,美联储宣布买公司债,企业大举借钱,债上加债,美联储很难区分这些货币政策是恢复市场运作还是拯救失败企业,万一经济没有强劲复苏,企业财务更加脆弱。

美联储直升机撒钱助长部分僵尸企业的盛行,让一些该结束营业的企业反而活下来,这会导致未来经济生产力的增长缓慢。

 

拉大贫富差距

 

美联储与财政部联手,希望将束困的借贷力量迅速转化成企业及个人的消费力量,但美联储的宽松政策,却导致扩大贫富差距,减少消费成长动能,不利于未来的经济增长。

 

有人形容这次美国的复苏是属于k型复苏,往上的是金融资产价格,往下的是实体经济复苏。也就是美联储大规模洒钱救市以后,股市债市房市等金融资产价格大幅度的上升,但是持续领失业救济金的人数则是相当缓慢的下降,这表示金融市场跟实体经济呈现两极化,恐怕进一步扩大美国的贫富差距。这主要是有钱人,容易从金融资产赚得财富,而中产阶级主要是靠就业、靠工资,有工资才能消费,美国的消费力量占全世界的30%,美国的消费力量一旦减弱,将影响全球经济增长的力道。

 

带来全球通货膨胀的压力

 

美元是国际性货币,如果美联储遇到经济危机,向市场投放大量美钞,但这会使得大量的资金流向全球,所以美联储无限印钞,很大程度上在美国国内是被稀释掉了,但这等于向全球收了铸币税,造成全球的通胀率上升。

埋下金融市场波动隐患

 

美联储印钞票买债券使得美联储的资产与负债大幅度的上升,回顾2013年5月份,美联储资产规模不到4万亿美元,现在2020年9月份,美联储资产高达7万亿美元,有可能到2021年年底达到10万亿美元,美国目前的大幅度扩表,如果未来考虑缩表,将对全球金融市场造成巨大影响,成为威胁全球金融稳定及经济复苏而必须密切注意的风险。

 

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