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保险业务员如何将养老基金导入标普四象限(二)如何运用股票债券搭配出稳健投资组合
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保险业务员如何将养老基金导入标普四象限(二)如何运用股票债券搭配出稳健投资组合

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当下经济环境变化决定了资产配置的绩效,不同阶段的经济周期对股票及债券的风险收益产生不一样的影响。
蓝色线代表经济周期,可视为经济增长率。
绿色线代表股市周期,可视为股票价格指数。
紫色线代表债市周期,可视为债券价格指数。
经济周期由国民生产总值、消费、投资、进出口等数据观测,判断景气周期位置,分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。
经济景气好→公司的业绩好→想买股票、不卖股票→股市涨
经济景气差→公司的业绩差→想卖股票、不买股票→股市跌
所以股票价格变动和经济周期的变动大体一致。
那债券市场表现呢? 债券市场受到央行货币政策及市场利率影响。
中央银行两大任务,就是维持经济增长及物价稳定。
经济太好、担心通胀 →央行采紧缩货币政策→市场利率涨→债市跌
经济太差、担心失业率→央行采宽松货币政策→市场利率跌→债市涨
为何市场利率与债券价格呈反向关系? 比如买入十年期债券,这十年期间每年领的是固定的票面利率4%,当央行紧缩政策,市场利率上扬,这债券的吸引力或价值就相对下降了。
另外,投资股票及债券的风险,何者大呢?股票因受公司经营好坏影响,分配股利不确定,所以收益风险大,报酬率也要求较高,是高风险高收益的投资工具。而债券因为按票面利率领利息,收益稳定,风险小、要求报酬率也偏低。
以上说明股票债券投资时机、价格负相关及风险大小差异。
掌握股债投资时机可创造高报酬,利用股债价格负相关特性建立投资组合可降低风险,而利用股债风险大小差异去配置不同股债比率,可适应不同风险属性的投资人。
根据投资人风险属性问券调查后,不同分数归类为不同风险偏好类型,可分为五类:
保守型:配置股票少、债券多,风险小、收益低。
进取型:配置股票多、债券少,风险大、收益高。
一般投资者大多属于中立平衡型,约持有一半股票、一半债券,这样的投资组合符合其风险承受能力及态度。
投资后每半年重新检视一次,要求再平衡,调整其比率来符合其风险属性。
上图的时间轴最左边,表示开始投资,如2015年1月,投资人确定其风险属性为中立平衡型,投资组合50%股票、50%债券,符合其风险承受能力。当半年后,2015年7月,股票大涨,若其投资组合随股价大涨后变成70%股票、30%债券,此时投资组合股票比例超过其风险承受能力,应减少持有,并增加债券持有,再平衡后,将股债比例再拉回各50%,符合其风险属性。又经过半年,2016年1月,重新检视股债比例,如股市下跌,趁股市低点再补回股票。这规律性调整符合低买高卖,正是赚钱之道。
但是很多投资人,当股市大涨,因为贪心,反而加码,做融资、加杠杆,当大盘拉回时,受伤已惨重。所以投资组合要定期检视,资产配置要再平衡,不要超过风险承受能力,并将获利落袋为安。
 
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