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美国债券利率倒挂，对经济景气及投资预期的影响
- 发布时间：2019-04-11 17:27
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【概要描述】收益率曲线倒挂，被认为是未来经济衰退的最佳预测。因为自1960年以来，每次经济衰退都会出现这种利差的反转，但收益率曲线倒挂并不表示经济马上衰退，只是这个信号一出现，会让投资人更加谨慎，股市往上空间就会被压缩。
美国债券利率倒挂，对经济景气及投资预期的影响
【概要描述】收益率曲线倒挂，被认为是未来经济衰退的最佳预测。因为自1960年以来，每次经济衰退都会出现这种利差的反转，但收益率曲线倒挂并不表示经济马上衰退，只是这个信号一出现，会让投资人更加谨慎，股市往上空间就会被压缩。
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前不久，美国股市受到债券收益率曲线倒挂而重挫，连带影响中国股市大跌。
债券收益率曲线是描述在某一时点，债券收益率与到期期限之间关系的一条曲线。纵轴是收益率，横轴是到期期限，一般是正斜率，即长期收益率高于短期收益率，表示时间越长，要给予货币时间价值、通货膨胀及不确定风险的补偿就越多。
长短期市场利率分别反映投资者对长短期经济和政策的预期。如果投资者预期经济越来越好，未来通胀压力持续升高，美联储加息应对且付出的时间成本将更大，那么长期利率肯定会比短期利率高，这是一种正常的现象。
这次倒挂是短期利率高于长期利率，十年期美国国债收益率2.43%，而三个月期国债收益率2.46%，两种期限的利差为 -0.03%(负三个基本点)。
债券价格与市场利率呈反比
因为每张债券的票面利率是不变的，而债券收益率(市场利率)是根据债券当时的市场价格随时变化的。正是由于票面利率不变，所以债券收益率和市场价格成反比，即价格越高，收益率越低。
华创兆丰第七期保险营销培训投资专场郭献和博士特别指出，因为投资人担心未来经济，投资心态偏保守，在股债之间偏好债券，尤其是安全性最高的美国长期国债，对美国长期国债需求增加，价格上涨进而拉低长期收益率。美联储2019年将不再升息且自2019年9月后将停止缩表，并表示美国经济可能进入衰退期，且因为预期未来利率将下行，货币时间价值降低， 无通胀压力，这些都会让投资长期国债的必要收益率降低。
债券利率倒挂的原因是长期利率下跌速度大于短期利率，或者短期利率上升速度大于长期利率，都表示经济短期比长期好，现在比未来好。
利率倒挂是美国经济衰退的先行指标
收益率曲线倒挂，被认为是未来经济衰退的最佳预测。因为自1960年以来，每次经济衰退都会出现这种利差的反转，但收益率曲线倒挂并不表示经济马上衰退，只是这个信号一出现，会让投资人更加谨慎，股市往上空间就会被压缩。
另外，一般典型的倒挂参考指标是二年期及十年期的美国国债收益率，目前这两期限的利差还未出倒挂，未来变化将是关注重点。
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